最近的价钱下落为股东提供了邃密的买入契机。
]article_adlist-->作家 | Michael Del Monte
编译 | 华尔街大事件
由于对AI狡计的需求不息跨越AI基础设施的供应，亚马逊(NASDAQ:AMZN)加速了其AWS奇迹的增长。与此同期，由于耗尽者仍然小心预算，在购买量增多的同期，亚马逊自有品牌推动了耗尽者销售的加速。
尽管耗尽者转向购买价钱实惠的商品，导致耗尽面对阻力，但亚马逊在2024年第三季度达成了在线和零卖店销售加速增长。贬责层指出，好多客户为了取得更优惠的价钱而转向亚马逊的往时必需品，从而增多了销量并提高了购买频率。因此，销量增长跨越了收入增长。亚马逊还在2024年第三季度举办了最得手的Prime Day，耗尽者支拨达到142亿好意思元。
亚马逊还将玄色星期五和网罗星期一促销步履从11月21日延迟至12月2日，这有可能推动2024财年末的耗尽销售强劲增长。亚马逊可能会在这次促销步履中欺骗其尽心接洽的AI购物助手，并可能带来比往年更强劲的功绩。
贬责层不息专注于优化仓储材干，通过区域化居品来最小化供应链，使公司既能细水长流成本，又能提高客户订价。亚马逊最近开设了15栋入站大楼，以改善好意思国入站网罗。跟着握续的变化，贬责层瞻望他们将有富足的带宽来改善库存布局、约束运载时刻并约束运载成本。贬责层还专注于改善其当日投递设施，这是其成本革命贪图的一部分。
亚马逊在其Whole Foods Market、Amazon Fresh和当地第三方杂货合营伙伴中增多了无穷量杂货配送奇迹，每月订阅费为9.99好意思元。亚马逊还将其GenAI购物助手Rufus扩张到多个地区，以匡助客户革命搜索并搜检及时订价和交游信息。亚马逊还推出了Project Amelia，为卖家提供业务瞻念察，匡助提高分娩力。
亚马逊还将其在好意思国的药店扩张到20个新城市，并在客户下单后24-48小时内为其提供送货奇迹。
为了匡助优化运营，亚马逊正在进一步欺骗机器东说念主时刻来改善其配送设施。该公司推出了第12代配送设想，该设想接受了最新的机器东说念主时刻来装载、挑选、包装和运载，将发货时刻约束了25%。新设施瞻望将在其岑岭运行率时间产生25%的成本革命。如果得手，我怀疑亚马逊可能会开动考订其他设施，以改善通盘配送网罗的运营和成本。除了改善运营环境外，实施机器东说念主时刻还不错摒除与这些设施东说念主员配备关联的好多风险，包括薪酬、保障、工会和歇工风险以及减少事故等。
在推出更多自动化设施时，亚马逊必须计议的一个主要风险是停工风险，这与咱们在好意思国口岸看到的访佛，海外船埠工东说念主协会歇工主若是因为自动化导致休闲的风险。亚马逊仓库的工会化可能会给该公司带来一些压力，迫使该公司暗暗地实施和考订机器东说念主设施，因为亚马逊可能会面对更大范围的停工风险。
2024年第三季度，告白增长保握强劲，收入同比增长18.83%至143.31亿好意思元。大部分增长可归因于援救居品，这些居品旨在引诱耗尽者在搜索时购买居品。亚马逊当今正进入Prime Video告白的第一个播出季，该告白将欺骗GenAI创意器用在裸露、视频和音频方面进展作用。其GenAI功能不错阐明单个居品图像创建视频。我治服，跟确凿践生成速率和数目的加速，此功能可能会推动改日的告白销售。
AWS不息加速增长，2024年第三季度同比增长19%至2745.2万好意思元。这一增长主要由更多企业扩大和转型其云业务所推动。鉴于成本省俭后劲以及以最少的成本投资束缚革命基础设施的材干，企业可能会进一步鼓舞其云迁徙责任；也即是说，当企业寻求进行更新周期时，该公司必须投资和实施所有这个词基础设施和网罗开拓，而不是通过其云提供商进行升级，从而导致IT开拓的大批成本支拨。
迁徙到云环境还将使企业好像大界限欺骗AI应用门径，而无需投资非凡的空间来容纳运行这些应用门径所需的GPU。亚马逊还在开发供客户欺骗的AI应用门径，从而不错通过Amazon Bedrock更快地部署到分娩环境中。亚马逊最近添加了Anthropic的Claude 3.5 Sonnet模子、Meta的Llama 3.2模子和Mistral Large 2模子等。
算作其AI戮力的一部分，亚马逊将在2024年第四季度加大Trainium2的参加。Trainium2是亚马逊定制芯片的一部分，将在价钱和性能方面与英伟达H200和AMD MI300x GPU伸开竞争。贬责层指出，客户的有趣超出了他们当先的预期，因此他们正在将芯片制造量增多到超出原贪图的水平。
亚马逊的模子构建平台SageMaker正在达成强劲增长，因为该公司束缚添加新功能。SageMaker的Hyperpod功能据称不错将历练时刻约束40%，在1,000多个AI加速器之间均衡责任负载，瞩目中断，并自动树立故障实例。
跟着企业寻求约束成本和开支，AWS的增长将主要受到AI奇迹的扩张和一般狡计责任负载的迁徙的推动。
算作其束缚扩大的数据中心萍踪的一部分，亚马逊正在投资袖珍模块化反馈堆，为这些站点提供专用的基载容量。因此，亚马逊与Energy Northwest签署了3项左券，以相沿核能项计算开发。这些设施将由Energy Northwest建造、领有和运营，瞻望在面目第一阶段将产生320MW的容量。从永恒来看，该合营伙伴关系的总容量可能会扩大到960MW。亚马逊还投资了X-energy来开发由Energy Northwest贬责的SMR。除此除外，亚马逊还与Dominion Energy合营开发了一个SMR面目，该面目将为弗吉尼亚地区提供至少300MW的电力。
关于2024财年，分析师预测亚马逊的净收入将达到6380亿好意思元，摊薄每股收益为5.24好意思元。跟着其Trainium2和Nvidia的H200的产能增多以及Blackwell GPU的潜在增长，AWS的增长将不息加速。亚马逊在其海外业务中达成了盈利材干的显著提高，其生意利润率从2024年第二季度的86个基点飞腾至2024年第三季度的363个基点。
北好意思地区的生意利润率也大幅进步了1%，在2024年第三季度增长至5.93%。计议到假期促销步履的延迟，预测这两个部门的利润率将不息提高。
亚马逊公布的2024年第三季度功绩好于预期，线上和实体店销售额在本季度加速增长。国内和海外店面销售额均有所增长，同比永别增长9%和12%。
跟着增长不息逐季加速，亚马逊的AWS奇迹也达成了加速增长。由于强劲的营收增长、通过更严格的招聘作念法进行的成本贬责以及最近延迟了奇迹器的使用寿命，利润率可能会保握在较高水平。贬责层对2024财年景本投资支拨的指引保握不变，仍为750亿好意思元。部署的成本将主要用于扩张其数据中心基础设施。亚马逊首席实施官安迪·贾西(Andy Jassy)暗示，由于需求不息跨越供应，2025年的成本投资支拨可能会高于2024年。
IT和AI责任负载的云奇迹增长不息跨越需求，导致增多数据中心容量的成本支拨合理。耗尽者正在转向预算友好型居品，导致数目增多、发货量更大、整合经过更高，从而提高了亚马逊面向耗尽者业务的生意利润率。
IT支拨将不息受到相对纵脱，主要面目数目一丝，导致改日几个季度只会部署优先面目。我也多情理治服，由于通胀压力，耗尽者仍然顾此失彼，顾此失彼，可能会导致非必需品的总体支拨下降。亚马逊的仓库也可能面对挑战，因为更多的设施进一步自动化，可能会导致潜在的停工，就像海外船埠工东说念主协会在口岸看到的那样。
亚马逊股价上周随大盘下落，其价钱走势背后莫得根人性原因。
将亚马逊股票与同业进行比较，亚马逊股票的交游价钱相对较高，为19.46倍EV/EBITDA，而超大界限企业的平均交游价钱为18.81倍。
尽管溢价幅度很大，但计议到AWS的盈利材干，亚马逊股价可能会保握较高的溢价，以至可能走高，以更接近微软22.73倍的溢价。
与同业超大界限企业谷歌比较，微软和亚马逊的云狡计运谋利润率均高得多，而谷歌的云狡计利润率接近9-10%。
阐明我对eFY25 EBITDA的预测和该公司的历史交游溢价，使用里面模子对亚马逊股票进行估值，最近的价钱下落为股东提供了邃密的买入契机。
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