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一、宏不雅
上周工夫万众良好的好意思国大选终于结果，特朗普在再度胜出并出任好意思国新一任总统之际，市集对于好意思国后续政策变化的预期再度出现了较着的波动，同期好意思联储在上周工夫也再度告示降息25个基点，天然该决策基本安妥市集的预期遵循，但政策声明中删除对于通胀获得进展和对实现缠绵更有信心的表述，强调温存做事和通胀双重风险，同期好意思联储主席鲍威尔也默示后续将说明经济情况加速或减速降息次第，这导致市集进一步减少了对好意思联储来岁降息的押注，从该角度来看后续金融属性或捏续对油价施压。而在政事属性方面，上周工夫有市集音讯称伊朗对最近以色列伏击的复兴可能波及佩戴更大弹头的导弹和其他火器，天然伊朗莫得在好意思国大选之前作念出行径，但后续有以色列官员称后续对于“不打击伊朗石油和核格式”的决策可能作念出改造，这或导致后续地缘属性的不笃定性再度被拉高，进而对油价形成剧烈影响。
二、基本面
商品属性之中，近期影响油价的主要要素均皆集在供给侧的变化之上。其中，上周之前OPEC+曾默示将此前原定于来岁1月运转的增产计算再度推迟一个月工夫，尔后俄罗斯方面传出音讯称OPEC+将在明岁首决定更进一步的计算，这将导致本年剩余的工夫之内市集或依然濒临着供给侧收紧的场面。但同期，此前稀有据机构传出音讯称由于利比亚内战的逐渐平息，该国的产量开辟导致OPEC+合座的产量在10月之中有所增长，这在后续或成为压制油价的要素之一，若后续利比亚的产量得以捏续修补，那么市集本来预测的供给收紧或相对不足预期，进而导致油价失去上行能源。而况在好意思国分娩的方面，本年以来好意思国的原油产量便在不休地刷新高点，同期出口量也有所增长，这导致本来应该在OPEC+减产之下收缩的市集供给并未出现较着的紧缺情况，同期在特朗普上台之后，其对于化石能源的兴趣或导致来岁之后的好意思国分娩再度受到刺激而出现增长，这或导致油价在特朗普政府精良公布关系政策之后出现下行的情况。
三、库存及价差
库存方面，原油方面，好意思股至11月1日当周API原油库存为313.2万桶，预期180万桶，前值-57.3万桶；同期11月1日当周EIA原油库存录得为214.9万桶，预期110.3万桶，前值-51.5万桶。两大原油库存一瞥此前的去库遵循再度出现了累库风物，这主若是由于好意思国在上周工夫原油入口大幅增长而出口浩荡削减所致，同期值得细心的是，现在好意思国战术原油储备如故录得贯串47周的增多，为2022年11月25日当周以来最高，天然尚未彻底开辟至疫情前水平，但这将进一步削弱库存数据对油价的影响经由。在制品油方面，好意思国至11月1日当周汽油库存则录得为41.2万桶，预期-87.8万桶，前值-270.7万桶；同期高超油库存录得为294.7万桶，预期-113.7万桶，前值-97.7万桶，增幅录得2024年7月12日当周以来最大，死心此前贯串6周的着落趋势。制品油库存在前一周出现了较着的累库，这主若是由于好意思国真金不怕火厂的开工水平超出预期出现了较着的增长，而在现在市集蚀本难以出现较着弹性空间的情况下，库存数据进而出现了鸠合，这在后续或对制品油价钱形成一定经由的压制，进而导致内盘制品油价钱在前期的强势经由逐渐被削弱。
裂解价差方面，近期海外汽柴油裂解水平依然以摇荡走势为主，且柴油仍旧发达优于汽油，同期接洽到近期好意思国真金不怕火厂开工水平有所增多，制品油库存有所鸠合，这或在后续对裂解形成少许的压制；传导至国内市集之上，海外市集制品油供给的增多或对燃料油的价钱同步形成压制，这将导致国内上下硫的价钱强势水平再度有所缩短，进而对裂解同步形成压制，但接洽到国内务策依然对FU价钱形成提振，因尔后续FU-LU价差或存一定的布多空间。
四、不雅点及预计
合座来看，近期海外油价依然保捏了合座宽幅摇荡运行的走势，天然半途有所反弹并朝上防碍，但随后便赶紧回吐了此前的涨幅。就现在来看，原油本人商品属性之中供给侧的压力或相对较大，尽管前有OPEC+再度推迟增产计算来提振价钱，但利比亚产量的开辟以及好意思国后续能源政策的变化均可能导致明天市集的供给侧合座趋宽，进而导致油价承压；金融属性方面，市集现在对于好意思联储来岁降息幅度的预期再度有所走低，这将导致大量商品上方的压力捏续存在；而在政事属性方面，伊以矛盾以及好意思国后续的搪塞政策均充满了不笃定性，此或导致油价波动捏续处在高位。因此空洞来看，后续油价或仍以宽幅摇荡的走势为主，短期内或存一定的上行空间，但中恒久依然相对承压。
仅供参考。
作家简介：
范磊，从业资历证号：F03101876，投资磋商证号：Z0021225，毕业于加拿大西三一大学工商处罚硕士专科，具有塌实的表面基础与一定的海外视线；参加期货行业以来，一直努力于原油系能化品种和有色金属系列的揣度分析职责，善于从基本面分析入部属手，归并表面搭建品种分析框架对行情作出研判，并坚捏以专科的学问和真诚的魄力为客户创造价值。
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