（原标题：东吴期货商酌所策略参考｜三部门和洽表态！诊治优化房地产信贷策略！对商品期货影响几何？）

宏不雅金融衍生品：底部震憾延续

股指期货。近期由于经济数据旯旮放缓，策略力度不足预期，市集信心不足，导致市集推崇偏弱。在风险偏好企稳之前，指数瞻望延续底部震憾走势。如果后续经济改善获取考证或者策略力度超预期，指数有望重回震憾上行通谈。短期与宏不雅经济强干系的IF、IH更为占优，TMT板块捏续诊治后拥堵度已大幅回落，后续温雅产业催化情况。

玄色系板块：市集风险偏好下降，玄色夜盘承压

螺卷。国内经济数据一般，外洋通胀压力仍在，好意思债收益率立异高，市集风险偏好不才降，商品周五夜盘回落。基本面而言，平控仍未落地，上周铁水产量络续回升，五大品种钢材产量也在加多。需求旯旮好转，但捏续性仍濒临不细目性。基本面赐与的价钱驱动不彊，市集跟随宏不雅环境和预期波动，瞻望盘面劣势震憾为主。

铁矿。铁矿上周走的比拟强势，价钱接连年内高点，主如果校正前期钢厂限产预期下的超跌。铁矿短期基本面照旧有守旧，但铁水很难永劫辰保捏当下水平，操作上建议宽度震憾行情对待。

双焦。部分煤矿仍在停产，但卑鄙焦化厂利润欠安，开工积极性镌汰，对焦煤需求也有下滑，焦煤短期供需双弱。另外钢厂对焦化厂忽视一轮100-110元/吨的降价（瞻望8.22日起奉行），现货方面不支捏盘面上行。但盘面已响应现货提降1轮后的价钱，络续下降空间未几。操作上建议接近7月高下点时波段操当作主。

玻璃。浮法玻璃在产条数理会,而卑鄙商品房成交面积和地盘成交面积莫得显明好转，仍在低位。导致浮法玻璃去库速率放缓，供需格式冷静向宽松滚动。操作上建议温雅日度产销数据波动，日内产销低于100%后逢反弹即可作念空。

纯碱。远兴一线产量仍旧不理会，且现时停产历练情况仍然较多，供应短期偏紧。需求方面，浮法玻璃日熔量在全年高位捏稳；光伏玻璃在产条数较岁首加多较多，光伏需求量大，举座卑鄙对纯碱需求韧性较足。同期现货库存病笃，纯碱厂内库存创年内新低，接近近五年最低值，对盘面变成利多。操作上本周仍可作念多，也可介入10-1正套。

动力化工：化工板块有所分化

原油。油价周末前小幅反弹，但周线下降，杀青了此前联接7周阳线。周六好意思国钻机数据联接下降，尽管短期产量加多，好意思国永远供应可能下降，加重市集供需病笃场地。不外宏不雅压力犹在，一方面近期评级机构相同对好意思国银行脱手，另一方面对于好意思联储可能还莫得完成加息动作的忧虑逐步增多。咱们以为原油在沙特自主减产存续技巧基本面一经偏强，但要警惕宏不雅避险情怀捏续爆发风险。

沥青。8月第3周沥青产业数据涌现真金不怕火厂开工率联接第四周加多，增速放缓但捏续处于高位。出货量保管有限加多，社会库存去库势头显耀放缓，厂库逆季节增长暂缓，基本面旯旮变化不大。沥青开工率近期大幅加多，且末端需求开释受名堂资金影响较为严重，不摒除出现逆季节累库感奋。不外资本端原油短期一经偏强且库存齐备值不高，瞻望总体高位震憾，激进者不错区间高位埋伏空单，风险点主要在于资本端捏续拉升。

LPG。跟着现货价钱上行，09合约的基差连忙走弱，在基本面与资本端的强势带动下，盘面空头信心显明不足，盘面反套多半离场以致转为正套。虽仓单数目为历史最高水平，但与现时的捏仓量严重不匹配，因此仓单带来的压力可能相对有限，无法深跌。需要预防跟着基差开采以及交割月的到来，多头和洽离场从而出现盘面下行。

PTA。举座宏不雅偏强，上周PTA跟随巨额商品板块集体高涨，若后续巨额商品集体走强，粗略不错带动PTA小幅上行。原油守旧尚在，上周PX滑落显明，可是好意思汽油利润仍在高位震憾为主，因此PXN瞻望仍会保捏在380-400好意思元/吨区间震憾。PTA加工费小幅还原至170元/吨区间，若后续安装存在降负迹象，不摒除8月份PTA转为去库的可能。策略建议：短多中空念念路对待，8月温雅TA-PF价差作念缩套利和TA-EG价差作念阔。

MEG。乙二醇自身供需一经是聚酯链中最弱的品种，总供应量的增多，导致主港库存处于升库情景，当今华东主港库存在106万吨隔邻，属于下半年高位，另外，主流库区罐容的病笃，在一定程度上猖狂了库存的增长，因此在一段时辰内，库存去库周期暂时难以到来，对市集变成一定压力。近期到港预告与执行到港量有一定劈腿，不够劈腿正在致密，滞港量减少执行到港量加多。策略建议：91反套逻辑保管，但预防移仓换月时辰节点，瞻望下周EG将换月至01合约，中永远01合约底部有作念多的安全旯旮。

PVC。上周的回调依旧照旧在于市集对PVC出口情况的不对。周度数据涌现举座短期仍然偏向利好，卑鄙订单天数走弱，而原料库存去化，举座卖货心态滚动。上周华东社会库存去化，V基本面略有改善。不外对于后续供应回升重复资本下哄骗得远期库存瞻望会再度转为累库，当今出口无法提供更为永久的利好守旧，后续可能致密到供应端与利润互相博弈的场地。策略建议：短期一经属于回调格式之中，8月中下旬之后不错妥当逢高作念空

甲醇。传统需求的“金九银十”旺季、国表里冬季自然气安装的限产以及冬季燃料需求加多的预期仍在，库存及估值齐备水平不高的情况下，2401合约的价钱要点中永远仍具备上行基础。因资本下移带来的回调则是逢低作念多的较好时机，但需预防因煤价超预期诊治而出现的超跌风险。套利方面，需求旺季预期被证伪前，01-05建议逢低正套；近期PP供应端出现减产利好驱动而甲醇价钱劣势回落，PP-3MA短期有所彭胀。不外甲醇制烯烃安装重启重复PP仍处产能投放周期，MTO不应保管高利润，中永远PP-3MA仍建议逢高作念缩。

棉花。宏不雅成分扰动，好意思元捏续走强，好意思棉冲高回落，攀扯郑棉下行。从基本面看，天气炒作阶段性降温，需要温雅执行产量与预期相反。策略端诊治连忙，日均抛储量加多 2000 吨，成交均价回落，棉价上方承压。同期，抢收和下半年破钞向好预期仍存，抛储保管 100%成交，对棉价组成守旧。操作上， 前期多单止盈离场，恭候新的请示再择机入场。

有色金属：温雅周内铜铝入口流入情况

铜。现货偏紧，铜价震憾运行。周五伦铜收涨0.51%，沪铜主力日盘涨0.28%，夜盘收跌0.10%。宏不雅面，国内情怀偏空，若未出现执行性的策略端守旧，市集信心瞻望将延续劣势。基本面，本周口岸存在和洽到港可能，届时或部分缓解国内病笃情况，但卑鄙仍在补库程度中，社库累库冷静，基本面改善有限，瞻望铜价仍将处于僵捏情景。

铝/氧化铝。铝价上方压力加大，温雅入口流入情况。周五伦铝收跌0.21%，沪铝主力日盘收跌0.43%，夜盘收跌0.16%。入口窗口掀开，本周存在和洽到港可能，供应旯旮压力进一步加大，而订单不足预期下初端开工环比走弱，铝价上方压力将加大，但月差结构能否致密需要温雅铝锭执行性的累库出现。氧化铝跟着复产推动，需求加多，短线守旧氧化铝价钱，但起自己阔气格式不改，枯竭进一步上行冲突的驱动，保管回调作念多念念路。

农居品:短期举座保管偏强格式

油脂。近期油脂保管强势走势。一方面近期上游好意思豆主产区再度迎来高温干燥天气，天气炒作再起，不外下周运转天气有望好转；另一方面卑鄙需求好转，因开学前备货旺季。另外下周将运转一年一次的作物田间梭巡，其成果这将是决定市鸠合长线走势的成分。

豆粕/菜粕。尽管好意思豆滋长情况逐步转好，但国内供需偏紧格式短期难以改造，远期订单较少，油厂历练揣测加多，国内供应紧缩。库存方面，豆粕插足季节性去库。操作上建议作念多01合约。

白糖。上周五白糖2309高涨0.09%，ICE原糖下降0.67%。巴西八月产糖量数据走高，创三年内新高，增产场地不改，但印度、泰国产量减少预估利多，国内存在硬缺口库存处于历史低位。预防国内新产季榨糖资本及后续产销数据。中国在巴西装糖约75万吨，巴西方面可能有堵港情况，供应后移，瞻望近期盘面高位震憾。

生猪。生猪现货价钱捏续走弱，散户扛价才略有限，瞻望在8元/斤的位置有一个小的守旧，近月小幅贴水。举座标猪出栏量不才滑，出栏均重有所回调，标肥价差依旧较高，生息户压栏和二育的意愿还在，情怀暂时严慎，补栏意愿一般。末端破钞暂时理会，宰杀量捏稳，宰杀场被迫提价，九十月旺季还未驾临，冻品库存短期高位难以去化。基本面来看，单从能繁母猪推导近月出栏量较高，举座基本面偏松，短期猪价瞻望冷静下降，但程度不大，推崇为盘面震憾，永远保管看空不雅点。