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　　功绩超预期，好意思股盘前股价暴涨。

　　当地时刻3月6日（周四盘后），芯片巨头博通公布了2025财年第一财季财务数据。财报夸耀，该公司第一财季功绩、第二财季营收指挥双双超出预期，况兼AI半导体第一财季收入施展尤为亮眼，达到41亿好意思元，同比大增77%。在周五好意思股开盘前，博通股价大涨近13%。

　　不外，博通的主要竞争敌手迈威尔科技功绩天然相似申报了AI业务的矍铄增长，但未能旺盛投资者的高期许，因而当地时刻周四该股跌近20%。

　　财报亮眼

　　财报数据夸耀，博通2025财年第一财季（限制2025年2月）营收为149.2亿好意思元，较客岁同时增长25%，高于146.1亿好意思元的预期；GAAP净利润55.03亿好意思元，非GAAP净利润78.23亿好意思元。博通洽商2025年第二财季营收预期约为149亿好意思元，较客岁同时增长19%，高于分析师预期为147.6亿好意思元。

　　公司两伟业务收入均呈快速增长趋势。其中，AI半导体收入施展尤为亮眼，达到41亿好意思元，同比大增77%；基础容貌软件部门（主要包含VMware）收入也同比增长47%，至67亿好意思元。

　　比拟芯片龙头英伟达，博示著明度稍逊一筹。它是主要数据中心基础容貌供应商之一，不仅为谷歌提供定制AI芯片，还为维持AI软件开发的汇注基础容貌提供要道组件。AI高涨的推动一度使博通的市值随性1万亿好意思元。但进入2025年，博通股价一经下落23%，和英伟达的跌幅至极。投资者对东谈主工智能芯片远景变得愈加严慎，他们但愿看到AI需求增长的可抓续性。

　　但分析合计，博通最新财报标明，AI规模的历史性开销高涨仍在抓续。博通是这一开销的主要受益者，其数据中心客户正在插足巨资诞生新的基础容貌。

　　博通总裁兼CEO陈福阳暗示，受大型科技企业抓续投资AI XPU和数据中心互联的推动，AI半导体收入洽商在第二财季将进一步增长至44亿好意思元，合座营收则将保管与第一财季至极的水平。他还暗示，在昔日三个月内，又有两家大型科技公司开动与博通相助，蓄意大范围定制AI芯片。

　　博通看到云诡计公司对其定制东谈主工智能芯片的需求炙手可热，跟着他们彭胀其AI基础容貌，这些公司正在寻找英伟达瞎想的不菲处理器的替代品。

　　分析师洽商，跟着AI任务的诡计需求变得愈加复杂和个性化，大型科技公司将从现成的芯片转向里面处理器，从而进一步受益于博通。此前，有媒体报谈，OpenAI正在与博通相助，以完成其第一个定制芯片瞎想并减少对英伟达的依赖。

　　陈福阳在财报电话会议上暗示，该公司加大对AI芯片本事的投资，正向市集提供发轫进的AI定制芯片，公司正在加快分娩面向超大范围数据中心运营商（Hyperscalers）的AI芯片。

　　陈福阳还暗示，目下博通在该规模已有三家客户，并洽商新增四家，其中两家已接近成为带来收入的客户。

　　他指出，博通的定制半导体在某些情况下比英伟达销售的通用加快芯片更有用。

　　陈福阳还显露，2025年博通将下线两款新的超大范围云供应企业AI芯片，新增四家范围强大的超大范围云供应企业客户，稳步鼓励芯片的部署。

　　博通公司首席财务官Kirsten Spears暗示，跟着定制芯片需求增多将加大AI芯片本事的投资。天然博通在AI数据中心的汇注斥地规模濒临英伟达以太网式Infiniband家具的热烈竞争，但它依然是AI数据中心汇注斥地的最大供应商之一，并从AI数据中心的彭胀中受益。

　　尽管博通分娩多样类型的芯片，包括用于iPhone的贯穿组件和汇注本事，但投资者近期最顾问的是其定制芯片瞎想业务。该部门匡助数据中心客户开发故意用于处理海量AI流量的芯片。此外，博通当今亦然企业级软件的主要供应商，为公司运营和汇注处理提供维持。

　　分析师合计，跟着AI诡计任务的复杂性和个性化需求的增多，大型科技公司将进一步转向定制芯片，而非依赖法度芯片。这一趋势有望让博通无间受益。

　　竞争敌手掉链子

　　比拟之下，博通的竞争敌手迈威尔科技（Marvell Technology）天然相似申报了AI业务的矍铄增长，但未能旺盛投资者的高期许。

　　就在博通发布财报的前一天，迈威尔相似发布了最新的财报。财报夸耀，在数据中心末端市集，尤其是东谈主工智能需求的推动下，Marvell在2025年第四财季和2025财年全年达成了创记载的收入。公司在第四季度达成了GAAP盈利，并洽商在2026财年无间保抓盈利。迈威尔预测，2026财年第一季度收入同比增长将向上60%，达到辅导经营的中点。

　　2025年第四财季，迈威尔的数据中心收入达到创记载的13.7亿好意思元，同比增长78%，环比增长24%，这主要收货于定制东谈主工智能芯片技俩的大王人量分娩、电子光学家具和Teralynx以太网交换机的矍铄出货量。

　　苟简三个月前，迈威尔科技凭借与亚马逊达成的一项多年协议，被部分分析师视为AI规模的新宠，市集对其异日增长委托厚望。因此，在最新财报公布前，投资者期待值颇高。关连词，迈威尔科技虽小幅超预期，但这点成绩仍未能旺盛华尔街的胃口。迥殊是公司功绩指挥未达分析师预期。公司洽商2026财年第一财季销售额约为18.8亿好意思元，不足最高预期20亿好意思元。这导致了公司股价周四大跌19.78%。

　　AI芯片异日若何走？

　　从最新财报数据看，两大龙头企业，英伟达和博通的功绩均超出预期，且对异日的洽商至极乐不雅，这对近期因东谈主工智能芯片行业远景趋于严慎的投资者而言，无疑是一剂强心针。

　　“在咱们看来，这个季度的施展至极肃穆，应该能缓解投资者对AI开销可能放缓及AI芯片需求增永久景的担忧。”爱德华·琼斯（Edward Jones）分析师洛根·珀克（Logan Purk）在周四晚间的一份客户申报中暗示。

　　但英伟达和迈威尔股价抓续下落，夸耀投资者对异日的意见并不合股。

　　Mizuho分析师乔丹·克莱因（Jordan Klein）描写市集正资格一场“信心危境”。尽管半导体企业的基本面仍肃穆，且受云诡计企业矍铄成本开销维持，但投资者“越来越倾向于合计，无论AI公司功绩若何超预期，它们的股价等于不会涨”。

　　克莱因合计，AI芯片公司在2025年下半年大概能迎来更正，迥殊是英伟达7月财报发布后可能带来新一轮市集推能源。

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